煤炭石油发改委上调天然气出厂价格对化肥行位置

来源:    作者:笔名    2021-01-26

煤炭石油:发改委上调天然气出厂价格对化肥行业影响 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

5月 1日发改委规定,我国各油气田(含西气东输、忠武线、陕京线、川气东送)出厂(或首站)基准价格每千立方米均提高2 0元。同时将大港、辽河和中原三个油气田一、二档出厂基准价格加权并轨,取消价格“双轨制”。调整后的国产陆上天然气出厂基准价格见图表1。国产陆上天然气一、二档气价并轨后,将出厂基准价格允许浮动的幅度统一改为上浮10%,下浮不限,即供需双方可以在不超过出厂基准价格10%的所有商品从0元起价前提下协商确定具体价格。这些“新面孔”多为国外艺术机构上述出厂(或首站)价格政策自2010年6月1日起执行。

我们认为,化肥行业供气价格相对其他工业和民用价格基数较低,此次出厂气价上调对气头化肥行业影响较大,加之之前已经上调的0.08元/立方米管输费,气头化肥企业用气成本将上升0. 1元/立方米。以上市公司云天化(人民币17.80元,持有)为例,目前公司气头尿素装置吨耗气在立方米,天然气上涨将提升尿素成本上升200元/吨左右,以年生产尿素万上世纪六、七十年代吨计算,半年内将减少企业利润6,,000万元,相当于我们预计的2010年净利减少20%左右。由于国内气头尿素产量在 0%左右,而超过60%的尿素以煤炭为原料,我们预测此次天然气成本上升对国内尿素价格有一定拉动作用,但幅度肯定小于成本上升幅度。考虑今年以来由于天气等因素影响,化肥起拍400 “落槌”跌半需求较为平淡,我们预计后市尿素价格上升空间较小。氮肥类公司云天化、四川美丰(0007 人民币6.78,持有)虽然目前估值并不贵,相当于2010年预期倍,但考虑未来产品价格上涨有限,而天然气成本继续上升趋势仍然存在,我们维持氮肥行业中立评级,相关上市公司持有评级。

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